一季度投资消费出口表现抢眼

2023年固定资产投资增速只有3%，季眼其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。

我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），度投同时出生人口数量不断下降，度投意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。例如，资消2月11日因车祸遇难的全球马拉松成绩第一的基普图姆，年龄才24岁。

人类通过改善医疗条件拉长了生命周期，费出同样，通过对经济的干预，也同样拉长了经济周期，或者让经济周期变得更加平缓。降息措施配合美联储的量化宽松等其他数量型工具，口表在雷曼事件后逐步帮助美国金融市场企稳回升。故只有通过出口来消化部分产能，现抢而近两年来出口增速又在回落。

事实上，季眼我认为这些建议都具有合理性和可行性。居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求，度投而要增加这些需求，度投一方面需要财政发力，补贴给居民，增加居民收入，另一方面应该大幅降低利率水平，把居民的储蓄转为投资，目前我国居民存款高达130多万亿，其中70%以上的定期存款。

但人类生命作为整体，资消历史延续至今证明是可以循环往复的，如战争和瘟疫会导致人类数量锐减，和平和劳动，会让人口数量增加。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，费出尽管扩大供给也能创造新的需求，费出但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。其中，口表住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

目前看最有解释力的是春节因素，现抢去年的春节是1月份，现抢导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，季眼要把今年1月和2月的数据加起来，季眼才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

摘要：度投所以要判断M1上涨的持续性，度投要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。而企业活期存款减少后，资消变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。